Циклически скорректированный коэффициент PE (CAPE) представляет собой модификацию коэффициента PE для учета влияния экономического цикла на прибыль.
На коэффициент PE, рассчитываемый в любой момент времени, влияет текущее состояние экономики. Этот эффект, конечно, особенно силен в случае циклических акций.
Самый простой и наиболее широко используемый подход — использовать простую среднюю годовую прибыль на акцию за длительный период, обычно десять лет. Также распространенной практикой является корректировка EPS в реальном выражении, по сути, делая это долгосрочным PE с поправкой на инфляцию. В корректировке нуждается только EPS, а не цена.
Циклически скорректированный PE часто сравнивают на протяжении нескольких лет, чтобы посмотреть на исторические тенденции и, особенно, чтобы определить уровень, на который он упадет, если вернется к среднему значению. При этом количество каждого года рассчитывается с использованием данных за предыдущий год, поэтому конечным результатом является скользящее среднее.
Существуют более изощренные методы циклической корректировки, чем простое использование десятилетнего периода в надежде, что он будет достаточно продолжительным, чтобы усреднить эффекты экономического цикла. Их может быть трудно применить к имеющимся данным, учитывая, насколько волатильны рынки и сколько различных переменных влияет на них.
Использование циклически регулируемого полиэтилена.
Циклически скорректированный PE чаще всего используется в качестве меры уровня рынков. Ожидается, что он вернется к среднему значению, поэтому текущий уровень является хорошим индикатором того, переоценены или недооценены рынки. Это использование CAPE аналогично тому, как используется q Тобина . Их можно использовать вместе, чтобы увидеть, дают ли они один и тот же сигнал: они имеют тенденцию делать это, и графики этих двух часто очень похожи.
В отличие от q, циклически скорректированный PE также полезен в качестве коэффициента оценки на уровне отдельных акций. В этом контексте это просто долгосрочный PE, возможно, с поправкой на инфляцию. Было бы необычно искать возврат к среднему в этом соревновании, и он используется почти так же, как и другие варианты отношения PE.
